本文摘要：目前我们的试点方案，还没明确实施，更好的细节无法透漏。

目前我们的试点方案，还没明确实施，更好的细节无法透漏。在《每日经济新闻》记者专访的过程中，上海、天津涉及人员皆回应，对于国务院正在审核的REITs(房地产投资信托基金)方案还没新的进展。有消息表明，今年5月，央行已将《银行间市场房地产信托获益券发售管理办法》及各地试点项目的基本情况请示国务院。国务院还拒绝央行就REITs试点能否以及怎样反对保障性住房建设补足材料。

天房集团、天津信托为主体明确的方案将不会在滨海新区实施，我们这边也做到主体的规划。天津市发改委涉及负责人对《每日经济新闻》记者回应，REITs的明确方案实施都会在滨海新区实施试点，而近期的进展也必须通过新区的涉及部门理解情况。天津市国土资源与房屋管理局的涉及人员告诉他《每日经济新闻》记者，天津天房集团主导了REITs的试点方案。

该人员还回应凡是有关咨询REITs的都去找天房集团，房管局只是参予，其方案也不便透漏。然而，记者通过多种方式仍并未联系上天房集团。根据公开发表资料，天房集团是天津市委、市政府批准后重新组建的具备法人资格的国有独资企业，是服务于全市经济发展和滨海新区研发对外开放、致力于百姓还乡与人与自然城市建设的现代化大型企业集团。

业内专家向记者回应，天津市方案中发售的将是债券型REITs。如果天房集团作为主导方的话，其操作者模式将是天房集团将其保障房的物业资产以抵押的形式包给信托公司，再行由信托公司设计产品然后在银行间市场光阴。REITs的筹措规模，将各不相同房企物业资产的评估规模以及租金的预期收益。

上述专家回应。据理解，天房集团今年全年计划研发面积多达500万平方米，其中社会保障性住房项目研发规模多达300万平方米。

记者在专访中了解到，除了天房集团的主导参予，天津信托责任有限公司也是方案的主要设计者之一。该公司办公室负责人告诉他记者，我们是该方案的主导单位，并草拟天津市REITs试点方案，但是目前方案还并未实施，我们还无法透漏方案的细节。2008年1月，天津信托发售的公有住房房租收益收益权出售业务子集资金信托计划(两年半期)已于本月4日期剩。

据理解，该计划总计筹措信托资金人民币900万元。并且在本年度构建受益人信托年收益率8.5%。会引起房地产泡沫在2008年金融国九条中，具体了通过收购贷款、房地产信托投资基金、股权投资基金和规范发展民间融资等多种形式，来拓宽企业融资渠道。

作为创意融资方式之一，REITs的风险依然受到市场的注目。在专访中，多位专家向记者回应，REITs在中国的发展仍有众多段路要回头。用作保障房投资，REITs的租金收益将不会是其风险之一。其中一位专家向记者回应，保障房租金收益否平稳将是天津和上海试点方案的主要风险，其次是抵押资产的评估价值。

上述分析师指出，用作保障房的REITs，其收益来源主要是租金收益。要前进REITs的试点，除了要确保抵押资产的优质之外，政府的税率将影响基金的盈利，因为保障房租金部分盈利将不会外壳。根据美国的经验，如果将保障房REITs利润的95%分配给投资者，其租赁收益的企业所得税将收取。涉及数据表明，国内房地产信托计划对投资者的协议报酬，目前一般在5%~9%左右。

因此，如何设计投资者报酬占到比，将直接影响企业的盈利。对于REITs试点工作的前进，市场也批评融资渠道的关上，否不会给房地产带给泡沫。涉及专家指出，目前中国前进的REITs还是有实际的房地产资产作为抵押，风险较小。

在欧美，再行筹措资金然后再行投资房地产物业的模式，可能会给房地产带给泡沫。以目前的形势来看，还没给中国的房地产带给泡沫的威胁。市场的批评逻辑是错误的。

该专家回应。

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